编者按：目前，沪深两市共有22家上市房企披露了中报业绩预告，预计上半年净利润同比下降的房企有12家，占比超过五成。房地产结算项目减少、结算收入下降成为业绩下降和亏损的主因。分析认为，由于开发商当期销售额与真实结算额存在“时间差”，未来房企的销量和毛利率恐怕将会进一步遭到“双杀”。

　　房企中报逾五成预忧

　　2014年楼市进入全面调整期，成交量持续萎缩、商品房库存节节攀升、降价潮开始蔓延……临近年中，房企即将面临中报业绩考验，年初制定的销售目标似乎难以企及，房地产行业业绩亦呈下滑趋势。

　　同花顺iFind统计数据显示，截至7月2日，沪深两市共有22家上市房企披露了中报业绩预告，预计上半年净利润同比下降的房企有12家(6家预减、6家预亏)，占比超过五成。

　　《投资快报》记者发现，金融街、滨江集团、世荣兆业、广宇集团、深物业A、粤宏远A这6家公司业绩预减。其主要原因大多是因为房地产结算项目减少、结算收入下降。如广宇集团2014年上半年没有新的楼盘交付，房地产结转收入金额低于上年同期数。滨江集团预计中报净利润为37284.49万元至55926.74万元，下降幅度为60%至40%。金融街受开发项目结算排期的影响，预告上半年业绩略减，不过预计全年净利润较去年实现较快增长。

　　在预亏公司方面，有6家公司上半年业绩预亏，其中3家公司为首次出现亏损，分别是荣丰控股、嘉凯城、同达创业。其中，嘉凯城和同达创业明确表示，业绩亏损主要是由于报告期内可结算项目少，销售收入减少所致。

　　部分房企转让股权填补利润

　　反观业绩预增的上市房企，可以明显感受到地产行业日趋严重的两极分化。同花顺iFind统计数据显示，截至7月2日，预计上半年净利润同比增长的房企有10家，分别是万业企业、深深房A、迪马股份、上实发展、天保基建、荣盛发展、大港股份、世联行、合肥城建、南国置业。

　　上述10家业绩预增公司中，有六家公司增长幅度超过100%，最高增幅达350%。不过，有三家增幅较高的公司净利增长原因并非来自房地产销售，而是转让股权所获得的投资收益或合并范围的变化。

　　迪马股份业绩预增是因为非公开发行股份购买资产并募集配套资金方案已获证监会核准，上半年累计净利润或因合并范围增加而发生变动，变动幅度较上年同期将增加100%以上。万业企业预计上半年业绩最大增幅为350%左右，主要系新加坡银利公司、新加坡春石公司和南京吉庆房地产有限公司股权转让完毕，确认相关投资收益。上实发展预计中报业绩最大增幅为100%以上，主要系控股子公司上海丰启置业有限公司51%股权转让收益所致。

　　如果按照上述房企公布的业绩变动中值估算，在剔除不可比因素后，这些公司上半年预计实现的整体净利润较去年同期下降约30%。尽管地产股的龙头的“招保万金”还未公布上半年预告，但“窥一斑而知全豹”，今年上半年房企的整体业绩增速将面临较大压力。

　　毛利与销量恐遭“双杀”

　　由于房地产结算的特殊性，使开发商当期销售额与真实结算额存在“时间差”。分析普遍认为，不少房企去年年底未结算的项目在今年上半年结算，因此上半年市场低迷导致销售额下降，并不能在中报中马上体现，但会影响到房企业绩释放的能力，未来房企的销量和毛利率恐怕将会遭到“双杀”。

　　事实上，从盈利能力来看，自去年年底以来，上市房企的整体毛利率水平已经出现同比下滑。统计数据显示，2013年年报上市房企整体毛利率为33.7%，同比下降3.8个百分点。今年一季度，上市房企毛利率为35.5%，同比下降2.5个百分点。在已经披露前五月销售数据的35家房企中，有22家的实际销售额尚不足年初计划的30%。安信证券认为，由于2013年房价涨幅远低于地价，毛利率未来将继续探底。

　　一位分析师直言：“多数房企去年高价拿地，今年房价下行，使得行业销售利润率呈下滑态势。由于结算滞后于销售，目前大多数城市房价的调整将反映到未来地产公司毛利率水平变化中。”

　　在中原地产研究部首席分析师张大伟看来，如果不加快以价换量，很可能九成以上的企业难以完成年度目标。而且上市房企也面临着半年报的压力。张大伟预计在认购下滑的情况下，房企很快将面临促销转变为降价的压力。